Strategy engrange 14 milliards $ grâce à Bitcoin – mais le succès peut-il durer ?

Une hausse de cours de plus de 30 pourcent au cours des trois derniers mois a rendu Strategy, désormais surtout connu sous le nom de ‘l’entreprise Bitcoin’ (BTC), 14 milliards de dollars plus riche sur papier. Cela le place temporairement parmi les plus grands acteurs de Wall Street. Le succès est évident, mais est-ce que cela durera si le marché tourne ?

Nouvelles règles comptables génèrent des milliards de profits

Le profit est largement attribuable à une nouvelle méthode de comptabilité et à une hausse du cours du Bitcoin, et non à la branche logicielle originale de l’entreprise. Celle-ci a généré selon les analystes seulement environ 113 millions de dollars de chiffre d’affaires au deuxième trimestre.

Strategy a commencé en 2020 à acheter du Bitcoin comme ‘protection contre l’inflation’. Depuis, son action a augmenté de plus de 3300 pourcent, tandis que le Bitcoin lui-même a augmenté d’environ 1000 pourcent. Le S&P 500 est resté bien en arrière avec 115 pourcent.

La plus-value représente pour Strategy un gain en papier de milliards, car depuis le premier trimestre, il peut comptabiliser ses possessions de Bitcoin à leur valeur marchande. Auparavant, les pertes étaient inscrites de manière permanente et les augmentations ne pouvaient être comptées que lorsque les monnaies étaient vendues.

Au début du deuxième trimestre, l’entreprise possédait plus de 528.000 Bitcoin, d’une valeur de 43,5 milliards de dollars à un cours de 82.444 dollars chacun. L’augmentation a généré plus de 13 milliards de dollars de valeur supplémentaire. Douze nouveaux achats depuis mars ont ajouté selon Bloomberg environ 600 millions de dollars supplémentaires.

Jargon financier ou plan visionnaire ?

Tout le monde n’est pas convaincu par l’approche. Le célèbre vendeur à découvert Jim Chanos a précédemment qualifié le modèle du fondateur Michael Saylor de “jargon financier” et a proposé une stratégie d’arbitrage : shorter Strategy et acheter du Bitcoin. Selon lui, il y a trop de prime sur l’action.

Saylor a réagi vivement et a insisté sur le fait que Chanos “ne comprend pas”. L’analyste Mark Palmer de Benchmark Capital est d’accord avec cela : “Saylor a raison de se sentir renforcé.” “Sa stratégie est critiquée depuis des années, mais le rendement parle de lui-même.”

La transformation de Strategy en prolongement de Bitcoin sur le marché boursier inspire entre-temps d’autres entreprises. Ainsi, Sharplink Gaming Inc. achète désormais de l’Ethereum (ETH) et Upexi Inc. a levé 100 millions de dollars pour acheter du Solana (SOL).