La semaine dernière, Bitcoin (BTC) a franchi de manière convaincante le seuil des 94 000 $, ravivant un vieux débat : le roi des crypto-monnaies devient-il un refuge sûr, ou BTC reste-t-il fortement lié aux marchés boursiers traditionnels ?
Bitcoin montre un découplage des actions
Après la chute des cours début avril à moins de 75 000 $, Bitcoin s’est remarquablement redressé. En quelques semaines, le cours du BTC a augmenté d’environ 25 pour cent, atteignant un pic de plus de 97 000 $. En comparaison, le S&P 500 a gagné 14 pour cent durant la même période. Cette différence dans l’évolution des cours a aiguisé le débat sur un possible ‘découplage’.
Cette impression est confirmée par le coefficient de corrélation Pearson de 30 jours : alors qu’il était supérieur à 0,80 début avril, il est désormais tombé en dessous de 0,35. Cela signifie que Bitcoin se déplace moins en synchronisation avec les marchés boursiers. Plus le coefficient est proche de 1, plus les mouvements de prix sont similaires.
La corrélation reste capricieuse
Cependant, la prudence est de mise. Historiquement, la corrélation de Bitcoin avec les actions est très fluctuante. Parfois, BTC se déplace avec le marché, parfois à l’opposé, ou presque indépendamment. Le terme ‘découplage’ implique en outre que Bitcoin va se comporter comme un refuge sûr stable – comme l’or – alors que BTC est toujours connu pour ses fortes fluctuations de prix.
Pas sûr, mais résilient
Bien que Bitcoin soit à long terme l’actif le plus performant, son comportement dans des marchés agités reste volatile. Cela correspond davantage à des actifs à risque qu’à un stockage de valeur stable. Pourtant, l’argument selon lequel BTC protège bien la valeur à long terme – à condition que les investisseurs résistent aux fortes fluctuations à court terme – gagne en crédibilité.
Un signe important de maturité est l’intérêt institutionnel continu. Des entreprises comme Strategy continuent d’accumuler BTC à un rythme rapide. Des nouveaux venus tels que Metaplanet suivent la même stratégie. Les ETFs spot américains constituent un solide soutien des prix : rien que la semaine dernière, près d’un milliard de dollars de capital y a été investi.
Nouvelle attitude du gouvernement américain
Sur le plan politique également, beaucoup de choses changent. Le gouvernement américain semble opérer un changement de cap, passant de réfractaire à coopératif. Ce changement structurel pourrait accélérer l’adoption aux États-Unis – et Bitcoin, en tant que navire amiral du marché des cryptomonnaies, en bénéficiera le plus.
BTC est-il ainsi officiellement devenu un refuge sûr ? Non, pour cela il est encore trop volatile et imprévisible. Mais il est clair que l’image de Bitcoin change lentement.

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